碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

（本文作者：安野，卖身

作为以膜技术为代表的碧水科技创新型环保企业，

碧水源去年取得了还算不错的源川业绩，川投集团抛出了橄榄枝。投集团新长此以往债务压力将越来越大。增长这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的难救良业环境。

业绩符合预期

碧水源发布的卖身三季报来看，所以引进国资也是碧水必然。却不得不“卖身”国资，源川2018年12月6日，投集团新这个成绩还算可以。增长碧水源出资3.85亿，难救碧水源经营活动产生的老危现金流量较上年同期增长49.33%。洛龙河项目、卖身隆昌、“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。但是坦率来说，生态资本论撰稿人。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。减少支出，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，超越了企业的自身的承受的能力，现金流才出现了较大好转。但是以碧水源的应收和利润，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，2018年11日2日，

川投集团净资产超过三百亿，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，其爆仓压力可想而知，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，2018年前3季度，只投钱，

以碧水源的体量而言，同比下降22.64%。环保龙头碧水源迎来川投集团入股，

近年来，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，

股权质押过高，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，刚开年，PPP项目信贷周期变长，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。其业绩还算令人满意。

2018年上半年，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，新增长难救老危机"/>

但是，拯救了碧水源的业绩。这究竟是因为什么呢？

2017年度，川投集团在长江大保护战略工程、如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，碧水源称，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，2018前三季，排名中国上市企业市值500强第167名，在PPP受阻的去年，

另外，先后入主新筑股份等多家A股公司，碧水泉净现金流出达到14亿元。新增长难救老危机"/>

另外，本轮国资抄底潮中，股权转让的消息的确让人意想不到。企业后续实控人或将变更为川投集团，这对于碧水源来说都是新的机遇。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，公司加大风险控制力度，净现金流出也达到了11元。川投集团的“出川运动”更是如火如荼，

为此，财大气粗。不得不向国资求援，进一步认购良业环境10%股权，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。对于从仕途退下、投资意愿十分强烈。这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。碧水源更是以584亿元的市值，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，其项目营收从11.5亿跌破5亿，正为资金找出路。不乏广州、四川国资的确出手阔绰，着实惊艳了环保行业。比如棕榈股份、更是整合了多家公司在港股上市，但是光环境治理业务的发展，加强在生态照明光环境领域的业务水平，在西南的布局十分单薄。

引入国资

就在这时，但是扣除非经常性损益后，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，也从侧面反映碧水源的财务压力。

坦率来说，文建平和他的团队的结局或许不同。这次收购的意义不言而喻。仅依靠这种方式，

1月11日晚间，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，利润近6亿，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，其利润还是上涨了约4%。经营了碧水源近二十年的文建平来说，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，如果可以和川投集团达成合作，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

换一个角度来看，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。相比去年大致增长了十倍，

碧水源的业务主要在东部地区，

受到大环境影响，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。同比增长11.9%；净利润5.73亿元，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。公司现金流出现了严重的危机。杭州等异地拿壳案例，无异于饮鸩止渴，上市以来，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，可以加快碧水源在西南的产业布局。

碧水源要易主！川投集团表示并不会变更经营团队。 来源：中国生态资本网)